Как устроена облигация
Продолжение шестого принципа. Там мы разобрались, что строить: не сумму, а доход. Здесь — чем это делают сегодня.
Нинур в своём письме сыну говорит: каждый месяц ко мне приходит человек и приносит мою долю, а я ничего для этого не делаю. Сегодня этот человек не приходит — деньги падают на счёт сами. Но устроено всё ровно так же, как три тысячи лет назад: вы даёте деньги в дело, а дело регулярно платит вам за пользование ими.
Самый понятный инструмент такого рода — облигация.
Что такое облигация, если совсем просто
На вкладе вы уже дали денег в долг банку и получали за это процент. Облигация — следующая ступень той же лестницы: устроена почти так же, но в долг вы даёте не банку, а государству или компании, — и потому здесь и риск, и доход выше.
Государство или компания берёт у вас деньги в долг на определённый срок и обязуется всё это время регулярно платить за пользование ими, а в конце вернуть взятое.
Плата за пользование называется купоном. Сумма, которую вернут в конце, — номиналом. Дата возврата — погашением.
Всё. В этом и состоит устройство инструмента, на котором строят доход в зрелые годы. Дальше начинаются детали, но они не меняют сути: вы одалживаете, вам платят, в конце возвращают.
Откуда берётся денежное дерево
Купон приходит деньгами, и с ним можно поступить двумя способами.
Первый — потратить. Тогда у вас есть небольшой регулярный доход, и он останется таким же через десять лет.
Второй — купить на него ещё одну облигацию. Тогда в следующий раз купон придёт уже с большей суммы, а на него купится ещё немного. Это то самое, что Аркад в третьем принципе называл «монеты идут работать сами»: у вас появляются работники, которых вы не нанимали.
Разница между этими двумя способами через тридцать лет — это разница между прибавкой к пенсии и самой пенсией. Никакой магии здесь нет, только время и то, что вы не трогали купоны.
Что значит «надёжная облигация»
Слово «надёжная» ничего не значит, пока вы не ответили на один вопрос из четвёртого принципа: кто именно будет вам платить.
Государственные облигации. Платит государство. Это самая надёжная ступень из доступных обычному человеку, и именно поэтому доход по ним скромнее, чем у остальных.
Облигации крупных компаний. Платит компания. У неё есть кредитный рейтинг — оценка независимого агентства, насколько она способна расплатиться. Рейтинг не гарантия, но это чужая работа, которой вы можете пользоваться бесплатно.
Всё, что обещает заметно больше. Смотрите четвёртый принцип целиком: повышенный купон — это плата за риск, который берёте вы, а не подарок за сообразительность.
Мы не называем конкретных бумаг и не советуем, что купить, — и не будем. Это ваши деньги и ваше решение. Наша работа — научить вас читать инструмент: смотреть, кто платит, какой срок, есть ли рейтинг, что будет в худшем случае.
Сколько получается
Числа вы уже видели в шестом принципе: при 5 000 ₽ в месяц и осторожном допущении о доходности разница между стартом в двадцать пять и в сорок пять — почти семикратная, хотя своих денег вложено всего вдвое больше.
Повторять расчёт здесь незачем, а вот две вещи повторить стоит, потому что именно на них обычно обманываются.
Никто не знает доходность на тридцать лет вперёд. Ставки меняются, вслед за ними меняется и купон новых выпусков. Любой расчёт на такой срок — это допущение, а не обещание, включая наш.
Считать надо в сегодняшних деньгах. Крупная сумма через тридцать лет купит заметно меньше, чем такая же сегодня. Поэтому смотреть стоит не на итоговую цифру, а на разницу между «начал раньше» и «начал позже» — она остаётся верной при любой инфляции.
И третье, чего в расчётах не бывает вовсе: жизнь. Будут годы, когда отложить не выйдет — из-за болезни, переезда, ребёнка, потерянной работы. Это нормально и ничего не отменяет: пропущенный год стоит гораздо меньше, чем десятилетие, потраченное на ожидание удобного момента.
А самое важное в расчёт не попадает совсем. Пройдя этот путь сами, вы почти наверняка станете передавать его дальше — детям, младшим в семье, тем, кто окажется рядом в нужный момент. Это тот же седьмой принцип, только обращённый не на себя: способность обращаться с деньгами, которую вы вырастили в себе, вы вкладываете в них. И начнётся она у них не в сорок четыре, как у Нинура, а сразу.
С чего начинают на практике
- Открывают брокерский счёт — в банке, где вы уже обслуживаетесь, это делается в приложении.
- Смотрят на бумаги, не покупая: кто выпустил, какой купон, когда погашение, есть ли рейтинг. Первые несколько дней полезно просто читать.
- Начинают с самых простых и надёжных выпусков и с небольшой суммы — задача первых месяцев не заработать, а понять, как всё устроено.
- Проверяют, подходит ли им ИИС: на нём государство возвращает часть налога, если деньги не трогать несколько лет. Условия меняются, их смотрят на момент открытия.
- Настраивают привычку: покупка в один и тот же день месяца, сразу после платы себе.
Если на втором шаге станет ясно, что вы не понимаете половину слов, — это нормально и поправимо. Следующая глава как раз о том, как разобраться в этом самостоятельно, не поверив на слово никому, включая нас.
Разобраться глубже
Глава объясняет, как облигация устроена. Разборы ниже — о том, что в ней ловит за руку: купон, оферта, цена и всё, что показывают в приложении брокера.
- Амортизация облигации: почему в карточке номинал 500 ₽, а купон таетУ части облигаций номинал возвращают не в конце, а кусками по ходу жизни бумаги. В приложении это выглядит странно — номинал не 1 000, купон уменьшается при той же ставке, цена «дешёвая». Разбираем, что это значит и что проверить.
- Как купить облигацию: что спишется со счёта на самом делеВ приложении показана цена, а со счёта уходит больше — цена плюс накопленный купон плюс комиссия. Считаем три слагаемых на живой покупке, смотрим, сколько комиссия съедает из дохода, и называем бумаги, которые новичку лучше не трогать вовсе.
- Дефолт по облигации: график обещает купон, а денег нетКомпания перестала платить, а в приложении всё выглядит почти как раньше — расписание купонов на месте. Разбираем, как дефолт выглядит у держателя, что делать, если он уже случился, и что проверить до покупки.
- Флоатеры: купон, который узнаёшь постфактумУ облигации с плавающим купоном выплата привязана к ключевой ставке, и это создаёт три сюрприза — будущие выплаты без суммы в графике, доход, тающий вслед за ставкой, и надбавку, которую эмитент считает по своей формуле. Как проверить каждый.
- Ликвидность облигации: продать-то потом получится?Доходность отвечает «сколько заработаю», и никто не спрашивает «а выйти смогу?». Меряем ликвидность в штуках в день, а не в рублях, смотрим разницу между покупкой и продажей как цену самой сделки — на трёх живых бумагах она отличалась в семь раз.
- Бессрочная, субординированная, для квалов: три строки в карточке облигацииКаждая стоит одной строчки в параметрах выпуска и почти не бросается в глаза — а меняет смысл покупки полностью — номинал не вернут никогда, долг спишут раньше других, купить нельзя без статуса. Что за ними стоит и как их увидеть.
- ВДО: чем компания будет платить — открываем отчётность за пять минутВысокодоходные облигации обещают купон выше рынка, а советы кончаются словами «изучите отчётность эмитента». Показываем, где она лежит бесплатно, какие две строки смотреть и что показал живой портфель — у 21 компании из 49 проценты по долгам больше, чем приносит работа.
- Как читать купон облигацииКупон обещают в процентах годовых, а приходит он рублями и не целиком. Разбираем, откуда берётся разница и что проверить до покупки.
- Оферта по облигации: почему дату легко пропуститьУ оферты две даты, и в глаза бросается не та. Заявку на выкуп принимают за одну–две недели ДО оферты, и приём закрывается тихо. Разбираем, что происходит после этого дня.
Дальше
В следующей главе — способ разбираться в любом финансовом инструменте своими силами. Он пригодится не только для облигаций: тот же подход работает с вкладами, налогами и всем остальным, что придётся понять по ходу жизни.