Калькулятор доходности облигации
Перенесите цену, купон и срок из приложения брокера — и увидите, сколько бумага принесёт на самом деле.
Номинал 1 000 ₽, НКД 0 ₽ — уточнить
Номинал — сумма, которую вернут при погашении; почти всегда 1000 ₽. НКД — часть купона, накопленная прежним владельцем: вы отдаёте её сверх цены и получаете обратно с ближайшей выплатой. Заодно НКД говорит, где вы внутри купонного периода: накоплено почти весь купон — значит выплата на пороге, накоплено мало — ждать почти весь период. Мы учитываем это в расчёте, поэтому НКД стоит вписать, даже если кажется мелочью.
20,33 % годовых к погашению
Вы отдаёте 1 040 ₽, а получаете 1 612 ₽: 36 × 17 ₽ купонами (612 ₽) и 1 000 ₽ номиналом в конце. Чистыми — 572 ₽ за 3 года.
Бумага лежит на счёте:
С каждого купона удержат налог: придёт 14,79 ₽ вместо 17 ₽. За весь срок налогом уйдёт 80 ₽, и доходность становится 17,3 % вместо 20,33 %.
Откуда эти 13 % и что с ИИС на самом деле
Купоны облагаются налогом на доходы — все, включая государственные облигации. Ставка 13 %, а с части инвестиционного дохода свыше 2,4 млн ₽ за год — 15 % (п. 1.1 ст. 224 Налогового кодекса). Это отдельная база: со ступенями для зарплаты она не смешивается. На обычном счёте брокер удерживает налог сам, при каждой выплате, — отдельно платить ничего не нужно.
На ИИС при выплате не удерживают ничего, и купон приходит полностью. Но «нет налога» — не совсем точное слово: налог по такому счёту считается при его закрытии, и доход освобождается вычетом, если счёт прожил положенный срок (для открытых в 2024–2026 годах — пять лет, ст. 219.2 Налогового кодекса; освобождение — до 30 млн ₽ дохода). Закрыть раньше срока можно, но полученные вычеты придётся вернуть с пенями.
Здесь показан общий порядок, а не ваш личный расчёт: инструмент не знает ни других ваших доходов в той же базе, ни убытков прошлых лет, ни того, какие вычеты вы уже использовали. Точные суммы — в отчёте брокера и в личном кабинете налоговой.
Ваша мерка: цена не выше номинала плюс купон
Порог здесь — 1 017 ₽ (номинал 1 000 ₽ плюс купон 17 ₽). Цена 1 040 ₽ его не проходит — по вашему правилу вы бы отказались.
Вы платите на 23 ₽ дороже порога — и ровно на столько меньше получите в итоге. Купоны (36 × 17 ₽) и возврат номинала (1 000 ₽) от цены покупки не зависят — они одинаковы и по вашей цене, и по пороговой. Поэтому вся разница сидит в цене входа, целиком и без остатка. В годовой ставке те же деньги выглядят так: 21,51 % на пороге против 20,33 % по вашей цене — разница 1,19 п. п.
В общем результате это капля: 23 ₽ из 595 ₽, то есть 4 %. За 3 года купоны набегают такой суммой, что цена входа почти не различима. И сейчас она против вас: вы берёте дороже порога.
Столбики — это деньги, а не проценты: сколько у вас останется за 3 года, когда бумага погасится. Слева по вашей цене, справа по пороговой; рамка сверху — разница между ними. Она почти не видна глазом — вот столько и решает здесь ваше правило.
Процентный пункт — так называют разницу между двумя процентами, чтобы её не путали с процентом от процента. Между 20 % и 21 % — один пункт; а «один процент от 20 %» — это совсем другое число, 0,2.
Почему срок так важен: переплату над номиналом — 40 ₽ — вы делаете один раз, в момент покупки, и обратно её не получите: на погашении вернут ровно номинал. А купоны идут все 3 года по 204 ₽ в год. Чем длиннее срок, тем меньше значит цена входа и тем больше — сам купон. На коротких бумагах наоборот.
Доходность посчитана эффективная — так же, как показывает брокер. Она предполагает, что полученные купоны вы вкладываете дальше под ту же ставку: для того, кто копит на следующую бумагу, это не допущение, а его собственный порядок действий. Комиссия брокера здесь не учтена — она зависит от вашего тарифа. Налог учтён отдельным блоком выше: на обычном счёте его удерживают с каждого купона. Если у брокера доходность отличается на десятые доли — так и должно быть: у бумаги купонные периоды разной длины (месяцы по 30 и 31 день, переносы с выходных), а мы считаем их равными. Расчёт идёт прямо в вашем браузере: цифры никуда не отправляются. Последний ввод сохраняется здесь же, в браузере, чтобы не набирать его заново.
Почему «высокий купон» ещё не значит «выгодно»
Купон — это то, что компания платит вам за пользование вашими деньгами. Его размер известен заранее и обычно не меняется. Но купон вы получаете на номинал — на ту сумму, которая написана на бумаге, — а покупаете её по рыночной цене, и эти два числа почти никогда не совпадают.
Если бумага стоит дороже номинала, часть купона уходит на возмещение переплаты: на погашении вам вернут номинал, а не то, что вы заплатили. Если дешевле — наоборот, к купонам добавится разница. Поэтому «купон 17 ₽» само по себе не число доходности, а только её половина.
Где прячется срок
Вторая половина — время. Переплату вы делаете один раз, в момент покупки, и обратно её не получите: на погашении вернут ровно номинал. А купоны идут все годы подряд. Сорок рублей переплаты на бумаге, которая гасится через полгода, съедают заметную часть дохода. Те же сорок рублей на пятилетней бумаге растворяются почти без следа.
Отсюда простое правило чтения: чем короче срок, тем важнее цена входа; чем длиннее — тем важнее сам купон. Одна и та же цена означает разное на разных сроках, и это главное, чего не видно, если смотреть только на цену и купон.
Что такое НКД и почему это не переплата
Купон копится каждый день, а выплачивается раз в период. Если вы покупаете бумагу в середине периода, прежний владелец уже «накопил» часть купона — и вы возвращаете ему эту часть сверх цены. Это и есть НКД, накопленный купонный доход.
Деньги не теряются: в ближайшую выплату вам придёт весь купон целиком, включая ту часть, что вы отдали продавцу. Поэтому НКД увеличивает сумму, которую нужно иметь на счету в день покупки, но почти не влияет на доходность.
Чего этот расчёт не знает
Он не знает комиссию вашего брокера и налоги — они зависят от тарифа и типа счёта. При редких покупках на крупные суммы комиссия почти незаметна, а вот если вы часто докупаете по одной бумаге на пару тысяч, она откусывает заметную долю.
И главное: он не знает, заплатит ли компания вообще. Доходность 25 % годовых — это не подарок, а плата за риск: столько дают те, кто не может занять дешевле. Прежде чем смотреть на доходность, стоит задать другой вопрос — чем компания будет гасить ближайший выпуск. Расчёт на него не отвечает, и никакой расчёт не ответит.
Мы не советуем, какую бумагу брать, и не составляем портфелей. Наше дело — чтобы вы понимали, что видите, и решали сами.